五粮液价格倒挂 电商平台售价创新低

酒水在日常消费中占据重要比重。《消费者报道》选取了广东地区消费者常见的热门酒款，通过对线上线下多个渠道的跟踪统计，关注白酒价格变动趋势，为消费者提供可靠的酒水消费参考。

临近双十一，白酒价格再次下跌，茅台和五粮液的电商售价创下新低。九月被卖酒人称为白酒“中秋劫”，随着电商平台“双11”活动的开启，白酒再次陷入低价竞争。10月28日，“飞天茅台价格跌近2000元”的话题登上热搜。通过百亿补贴的方式，飞天茅台在电商平台的价格已经降至2050元/瓶。10月31日，飞天茅台在某电商平台百亿补贴后的最新价格为2045元/瓶。

除电商平台外，其他渠道的飞天茅台零售价也呈下跌趋势。《大湾区酒价》数据显示，飞天茅台均价相比上期（10月12日）跌去116.57元/瓶。小象超市的价格从2699元/瓶降至2399元/瓶，终端烟酒行的价格则从2400元/瓶降至2350元/瓶。飞天茅台在经销商层面的批价同样持续下跌。《今日酒价》显示，10月30日，2024年飞天茅台散装的批价跌破2200元/瓶，至2185元；10月31日，批价进一步跌至2150元/瓶。

五粮液的价格也受到影响。10月31日，五粮液第八代在某电商平台百亿补贴的价格低至810.99元/瓶。《大湾区酒价》数据显示，五粮液第八代在烟酒行的价格为980元/瓶。年初五粮液将第八代出厂价上调至1019元/瓶，对比出厂价，上述两个渠道的价格显然已经处于倒挂状态。广州市天河区有酒商表示，很多酒都是亏本卖，有些酒一瓶只赚二三十块钱，像五粮液按照1100元的价格根本卖不出去，只能按照市场行情一千元左右的价格销售。

茅台和五粮液的价格走低，其他白酒的价格情况也不容乐观。《大湾区酒价》调研数据显示，对比上期，包括飞天茅台在内的9款白酒均价下跌，仅2款白酒均价上涨，2款白酒均价保持不变。次高端价格带方面，红花郎红十、国台国标等白酒均价跌幅较大。红花郎红十的均价由上期的379.04元/瓶降至363.32元/瓶，国台国标的均价则由上期的352.49元/瓶降至343.64元/瓶。

放眼全国，白酒价格继续延续跌势。泸州·中国白酒商品批发价格指数办公室发布的数据显示，截至2024年10月29日，10月下旬全国白酒环比价格总指数为99.79，下跌0.21%。名酒环比价格指数为99.73，下跌0.27%；地方酒环比价格指数为99.75，下跌0.25%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。

今年“双11”期间，20家A股白酒上市企业的三季报陆续出炉。在披露三季报的白酒上市企业中，12家企业前三季度实现营收、净利润双增，6家出现营收同比下滑，6家出现净利润同比下滑。其中，酒鬼酒营收下滑较为严重，前三季度实现营业收入11.91亿元，同比下滑44.41%；归母净利润0.56亿元，同比下滑88.20%。金种子酒净利润下滑较为严重，前三季度实现营业收入8.06亿元，同比下降24.90%；归母净利润亏损约1亿元，同比下滑185.51%。

对于业绩下降，酒鬼酒提及了三个原因：一是白酒行业需求端下降明显，经销商回款意愿不强；二是行业竞争加剧，聚焦战略显效尚需时间；三是持续加大促销投入，加之产品结构中中端及大众价位段产品占比上升，导致利润降幅明显。金种子酒则解释称，主要系报告期药业销售业务停止，相应收入减少所致。

在依旧保持增长的白酒企业中，不少酒企的增速有所放缓。以白酒上市企业营收前五为例，贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖在2024年前三季度的营业收入同比增速均有所下降。贵州茅台前三季度实现营业收入1231.23亿元，同比增长16.91%；归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%。五粮液前三季度实现营业收入679.16亿元，同比增长8.6%；归母净利润249.31亿元，同比增长9.19%。

方正证券最新发布的研报认为，在新价格新产业周期下，行业呈现挤压式增长，预计分化将进一步加剧。白酒板块经营稳健性优先，政策托底下估值先行修复，需求面改善有望逐步兑现。