【新闻点评】从「外母拣女婿」看财政部记招

「你打算几时娶我个女？」「正在积极规划中，很快有好消息。」「你有冇买车买楼？」「已制订一揽子方案，发力空间很大。」「你準备俾几多礼金？」「将会是较大规模，有信心令你满意。」上述「外母拣女婿」情景剧本纯属虚构，却也可能吻合部分投资者看完星期六财政部记者会后所产生的联想。不少「外母」现在心底裏「十五十六」：眼见「準女婿」言辞诚恳、承诺宏大，却未能就任何关键指标交出具体数字，到底他是否不容错失之「笋盘」？

正如本栏上周四在〈从三场记者会看「救市」轨迹〉一文指出，这轮股市狂潮由9月24日的人民银行「放水」记者会引爆，却因10月8日发改委记者会「令人失望」而被泼大盆冷水。因此，全球投资者密切关注财政部上周六（10月12日）「加班」召开的「加大财政政策逆周期调节力度」记者会，不少人视之为判断中港股市「狂牛」能否持续之风向标。

未宣告救市金额 投资者失望

该场财政部记者会如期上演，带给投资者的观感却颇为複杂（mixed feelings），既不如人行记者会那么振奋人心，亦不像发改委记者会令人大失所望，可说介乎两者之间。一方面，财政部部长蓝佛安在会上宣告，将在近期推出一揽子增量举措，主要包括「增加债务额度化解地方隐性债务」、「发行特别国债支持国有大型银行补充资本」、「叠加运用地方政府专项债券等工具，推动楼市止跌回稳」、「加大支持保障重点群体，提升整体消费能力」等四大範畴。

上述四大範畴亦属外界最为「众望所归」的几个主要方向，因此财政部堪称「交到功课」。不过另一方面，财政部负责人介绍这些措施时，侧重于「定性」的文字描述，却缺乏「定量」的数字细节。就像DSE经济科试卷，考生答题时命中所有「关键词」，却未给出数据答案，恐怕很难得到5**最高评级。

举例说，财政部提到「较大规模」发行特别国债及地方专项债，从而补充银行资本、支持民生发展、化解地方债务风险，但「较大」即是「几大」？外界事前估算，这些措施若想产生重大效果，发债规模可能要达到3万亿至5万亿元（人民币．下同），财政部心中的数字是否符合这个区间？同样道理，财政部强调要「增强低收入群体的消费能力和意愿」，但到底打算花几多钱？

蓝佛安答记者问信心满满

在Q&A环节，蓝佛安部长虽然依旧未能给出实际数字，但他尽力用上额外「形容词」再加上神态和语气以助回答。例如被问及专项债规模，他抬起头流露笑容，放慢语速郑重表示，将会「『一次性增加较大规模』债务限额」，又将之形容为「近年来化债力度最大的措施」、「一场政策及时雨」。此外，面对路透社记者追问，他同样用貌似充满信心的神态，一字一顿地强调：「中央政府在举债空间和提升赤字空间方面，都是有『较大空间』的。」

有人或会说，中央高官回答问题也要如此「暧昧」惹人费神揣摩，岂非恰好证明政策透明度不高、相关风险不低？不过政治向来涉及「留白」的艺术，尤其在需要管控预期（expectation management）之时，「讲得太实」反而可能削弱弹性及效果。正如美国联储局主席鲍威尔每趟发言，分析师除了逐字比对其演词变化，还须观察他的神态和语气，从而捕捉货币政策风向。

套用到「外母拣女婿」场景，财政部负责人在记者会上的表现，就像一个「準女婿」虽然暂时未能交代结婚日期和礼金金额，却愿意跟「未来外母」及三姑六婆饮茶，以开放姿态接受「围攻」，并在可行範围内尽力回答，展现自信兼且「诚意可嘉」。

讲到底，儘管「定量」数字欠奉，但凭着「定性」答案加上「诚意分」，财政部今场记者会可得到60分，或许值得再给予一阵子观察机会。毕竟这位「準女婿」的承诺若能充分落实，实属不容错过之「笋盘」。当然，投资者的筹码和黄花闺女的青春一样充满机会成本，好事不宜多磨，有必要尽快见真章。

高天佑